《上市公司财务分析技巧》

沃兆寅 等著

公司的盈利越稳定，其股利支付能力越强，股利支付率也就越高。所以，盈余不稳定的公司常常采用低股利政策。

只有现金流量与利润同步增长才能说明公司增长具有可信度。分析现金流量对评判企业价值提供了一种比考察利润更为客观的方法，它剔除了利润在各年的分布受折旧方法方法等人为因素的影响。对现金流量的分析表明，一个企业的价值等于在企业生命周期内可产生的净现金流量的现值，这与巴菲特的现金决定企业价值的投资理念不谋而合。

现金流量表揭示了公司实际赚到手的钱和真实的支付能力。境外成熟资本市场的经营管理者十分精确地计算过投资获得可能产生的收益与资本市场平均收益问题。相当多的公司在收到大量现金的同时，如没有好的投资项目，宁可回购自己公司的股票，也绝不冒险把钱投入到不可把握的项目中。